联通CDMA全网卖给电信，售价1100亿。这个价格虽然和大家预期不远，但是还是很多人说电信买贵了。联通C网业务去年的税前利润为12亿元，折合利润率为4%和40多倍市盈率（数据来源）40倍市盈率，在资本市场上，电信显然是买贵了。对于联通来说，把双手互搏的“小手”以40倍市盈率卖了，虽然卖的值。
但是联通卖的值不一定等于电信就买的亏。买卖并非只有你赢我输这样简单格局。
电信和网通现在还有8000万小灵通用户（其中电信5081万），全国小灵通最高有1亿。这个数字说明什么呢，仅仅有大半壁江山的电信，没有牌照情况下，拿一个过气的phs技术，一样要换“手机”，不能漫游，高速路上就打不了电话，信号公认是最差的（尤其在城市高楼大厦里面），可是就是靠这么一个看起来处处短处的小灵通，在这两年小灵通全面下坡路情况下，居然还有5000万。
CDMA一张已经经过多年锤炼的，信号可以比拼移动的大网，活活被双手互搏的联通折腾的生不如死。可以不夸张的说，100%能力的CDMA在联通受理发挥不到50%的能力。这就是为什么1100亿对联通来说，卖的很值，对电信来说，买的更值。
打一个比喻，CDMA在联通手里，假定价值100块，能发挥50块作用就不错了，所以联通觉得卖到70块就觉得很值了，而且是超值！但是对于电信来说，70块买实际价值是100块的东西，也是超便宜。因为电信连小灵通都能整到6000万（高峰时候超过这个数），拿CDMA，做出比小灵通现在更强的业绩不是问题。
这也是双方一拍，1100亿，轻松就签下来的本质原因之一。当然这个售价还有其他原因：1、重组之前，C网价格是发改委老大们在酒桌上就谈好了，现在小弟们只是出来签签字；2、对于电信来说，谈判其实像谈天，真扯皮半年还是谈不出名堂，真的省了200亿，时间也耗费半年，对电信来说，给牌给时间远比这区区200亿要重要的多；3、CDMA通往3G道路是最节约的，也是合并后3强中最快走向3g的，节约的这笔钱，其实也是有溢价的。
理性选民很看好中国电信，重仓中国电信，也期待中国电信。
六月 8th, 2008 at 22:01
关于电信未来，庸医的看法和米子略有区别，看好中国电信不是因为谁的3g的未来更好，而是中国电信在宽带接入方面的半垄断低位。试想，基本移动基本利润比较稳定，基本每部手机利润月100元。而电信宽带利润也不低，估计每户50元。3g通话的未来我不看好，但是3g移动快速上网的未来很有前途，庸医曾经切身使用cdma包月漫游上网，其方便真是爽啊。电信未来3g的切入口在于通过家庭宽带加一定费用捆绑cdma来扩大用户群。这样的市场才是有保证的市场。
3g在未来3年内是没有什么市场的，其与2g的区别在用户群没有扩大的情况下优势难以体现。市场在通信领域未来3年仍然是2g的天下，开发市场者未必是占有市场者。但移动数据使用者是否稳定，前提不是客户群的数量，而是网络质量，网络速度和网络覆盖面，当然价格是非常重要的。中国电信这点比中国移动起步要好，毕竟cdma已经商用，而且当前潜在客户比通信领域3g用户要多。